2月7日央行公布的最新数据显示，中国1月外汇储备29982亿美元，环比下降123亿美元，降幅为0.4%。这已经是连续第七个月下滑至2011年2月的新低了。同时这也预示着中国外汇储备已破“3”，正式进入“2”时代。

外汇储备因何持续下降？这究竟是不是一件正常的事情？外储下降与资本外流、人民币贬值是否有必然的联系？投资者究竟该如何应对？“2”时代后外储的去路将会是哪里？

针对这一系列的困惑，我们为你寻找到了一些声音，希望能给予你一些答案

流失的外储去哪里？

来自外管局的声音：无须特别看重“整数关口”

从1月份的情况看，央行向市场提供外汇资金以调节外汇供需平衡，是造成外汇储备规模下降的主要原因。由于适逢农历春节，居民境外旅游、消费等活动增多，企业偿债和结算等财务操作也会增加，带来相应用汇需求，成为外汇储备规模下降的季节性因素。另一方面，国际金融市场上非美元货币对美元的汇率总体出现反弹，使得外汇储备中的非美元货币按照计量货币美元进行报告时金额上升，则是促使外汇储备规模增加的主要因素。此外，外汇储备多元化资金的运用和收回也对外汇储备规模有一定的影响。总的来看，外汇储备在多元化、分散化的投资策略下，不同货币和资产之间有效发挥了此消彼长、风险对冲的效果，维护了外汇储备规模的基本稳定。

与上年同期相比，1月份外汇储备规模少降了872亿美元；与上月相比，外汇储备规模少降了288亿美元，降幅均明显缩窄。剔除掉汇率重估因素以后，外汇储备规模的同比和环比降幅也是明显缩窄的，这反映出我国跨境资金流出已较前一时期有所放缓，未来随着我国经济增长动能逐步增强，跨境资金流动会趋向平衡。

我国外汇储备规模虽已略低于3万亿美元，但仍是全球最高水平。

实际上，外汇储备是一个连续变量，在复杂多变的内外部经济金融环境下，储备规模上下波动是正常的，无须特别看重所谓的“整数关口”。无论从绝对规模看还是用其他各种充足性指标进行衡量，我国外汇储备规模都是充裕的。当前，我国经济继续保持中高速增长、经常项目保持顺差、财政状况较好、金融体系稳健的基本面没有改变，这些有利因素都将继续支持人民币成为稳定的强势货币，也将促进外汇储备规模保持在合理充裕的水平上。

外储下降正常吗？

财经评论家、作家 —— 叶檀：

人民币汇率暂时进入一个平稳期，“外逃”的没那么多

春节到了，大家去境外吃吃喝喝玩玩是很正常的事情。1月份旅行情报公司ForwardKeys分析的航班预订数据显示：中国出境旅游人数比去年增长了9.8%。但假如按照出境游650万人计，外储较上期末下降的幅度仅有123亿美元，看来相当大一部分国人到境外旅游购物用的是银联卡，总体比较节约。

大家可别忘记：每年1月，新的每人每年5万美元的换汇额度又可以用了，从以前的历史数据和123亿美元的缩减幅度来看，换汇的人不算多，也说明外管局的控制还是有效的。

在另一方面，由于去年底到今年初人民币对美元汇率基本稳定，加上政策收紧，大规模出逃的资金不多。就算是想逃，也逃不出去。

对外汇储备降到3万亿美元以下不用紧张，大家的小心脏可以跳得平缓一点。

一来是下降得不多；二是从最近的人民币汇率来看，央行应对得非常自如，只要在离岸市场人民币拆借利率上升，就让做空者七荤八素；三是央行进行了不同货币间的配置。所以，央行挺平静地说，储备规模上下波动是正常的，无须特别看重所谓的“整数关口”。

有人认为，央行防止做空太不市场化，会让国外投资者对人民币失去信心。拜托，别那么天真，在美联储等主要央行都进行指导的情况下，全球金融市场会有什么真正的市场化，连瑞士央行都直接插手汇率。

总的来说，中国的外汇储备虽然已经略低于3万亿美元，但毕竟还是全球的最高水平。在复杂多变的内外部经济金融环境下，储备规模的上下波动都非常正常，还真没必要特别看重所谓的“整数关口”。

资本外流与人民币贬值还会继续吗？

独立经济学家 —— 马光远：

能否打赢资本外逃是2017年中国经济能否实现“稳”的目标的关键

尽管一月份外汇储备的减少幅度超乎预期，但外汇储备跌破3万亿的关口并没有超出大家的预期，在人民币贬值和资本流出压力仍然存在的情况下，3万亿关口的失守是必然的。官方将外汇储备的下降归结为由于农历春节，居民境外旅游、消费等活动增多，企业偿债和结算等财务操作也会增加等季节性因素。

官方还特别强调：“我国外汇储备规模虽已略低于3万亿美元，但仍是全球最高水平。”“储备规模上下波动是正常的，无须特别看重所谓的“整数关口”。无论从绝对规模看还是用其他各种充足性指标进行衡量，我国外汇储备规模都是充裕的。

一些机构和学者之所以又开始摇头晃脑，轻言“无需恐慌”，不过是因为美元上涨势头暂缓，但不管特朗普如何捣乱，美国经济总体走势向好的基本面没有改变，美元强势周期仍然没有结束，且不可麻痹大意，掉以轻心。特别在今年，美国趋势不明朗，欧洲的趋势更是险恶，中国经济在经历去年的“房地产繁荣”之后，如何化解更多的风险等等难题都有待突破。

在各界对中国经济和中国改革的预期如果没有明显好转的情况下，我个人认为 “卖出人民币资产”的预期和趋势短期不会改变，中国仍然面临着资本外流的压力，且不可托大，集体高唱“无需恐慌”。我坚持认为，对于中国经济而言，能否打赢资本外逃仍然是2017年中国经济能否实现“稳”的目标的关键。

尽管我们拥有全球最多的外汇储备，但不管我们拥有多少外汇储备，子弹一旦打起来，就会很快耗尽。何况，在中国，资本流出的非正规途径实在太多，不是我们目前捉襟见肘的监管可以管得住的。中国需要做的，是必须在战略上重视“资本外逃”这个巨大的风险，未雨绸缪，用坚决的手段予以制止，并真正逆转预期。

投资者该怎么办？

宜信财富董事总经理、资本市场全球总监、智能理财投米RA负责人兼首席投资官王福星Frank Wang:

在市场动荡时，投资者需要坚持长期投资理念，同时需要对风险有正确的认知

中国外管局今年加强外汇管制，但外汇储备依然跌破心里关口，令市场有点意外，是可以理解的。但投资人不需要过于悲观或者恐慌。首先，外储下降的因素之一是央行的外汇市场操作，在市场中提供外汇资金以调节外汇供需平衡。其次，外储虽为连续7个月下滑，但降幅明显收窄。再者，央行需要保证需求的外汇储备的合理水平大概在2.2-2.5万亿左右，这个包括持有美国国债，保证交易和国际结算的需求，以及满足货币流动性需求等。在目前的3万亿水平还是有很大空间

考虑到市场上的潜在压力，短期人民币将以双边震荡为主，中期仍然承受较大下行压力。对中国央行来讲，人民币贬值可以适当的应对资产泡沫，但也会加剧资本外逃，这是个矛盾。央行要同时保值人民币维持汇率稳定和保外汇储备，确实需要非常大的智慧。

在市场动荡时，投资者需要坚持长期投资理念，同时需要对风险有正确的认知。可以通过投资不同国家/区域、不同资产类别、不同行业、不同投资策略以及不同投资风格的优秀基金管理人来有效管理投资风险，规避地域性风险，获取长期稳定的投资收益。

风险提示：投资有风险，选择需谨慎。本文仅作为知识分享，不构成任何投资建议，对内容的准确与完整不做承诺与保障。过往表现不代表未来业绩，投资可能带来本金损失；任何人据此做出投资决策，风险自担。