来源：母基金研究中心

根据中国证券投资基金业协会日前发布的《2019年私募基金登记备案及投资运作概况》，截至2019年末，在私募证券投资基金中，我国居民出资为8990.89亿元，比2018年末增加2437.28亿元；在私募股权、创投基金中，居民出资1.15万亿元。

资产配置由房产向金融转移是大势所趋

“从中基协的数据来看，私募基金已经成为我国居民投资的重要方向！也是“搬家”的主要方向。”业内专家表示。

长久以来，我国居民资产管理存在“房地产配置多、股权资产配置少”的特点。此前，根据经济日报社发布的《中国家庭财富调查报告2019》，我国城镇居民资产以房产为主，占比超过70%，这在很大程度上源于过去房价的飞速上涨。过去二十年，中国房地产市场蓬勃发展，投资房地产的收益超过了大部分资产。

然而，随着政策控房价的态度越来越明确，今年不少地区房价出现了一定程度的调整。地产投资逐步回归正常收益，增持房产的根基发生动摇。在“房住不炒”，房价增速放缓的大背景下，居民资产配置由房产向金融资产转移是大势所趋。

而合理引导居民储蓄“搬家”，不仅利好直接融资市场增强支持实体经济的能力，且有利于丰富居民财富管理的“篮子”。

今年1月，银保监会发布的《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》(简称《意见》)提出，多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。

银保监会相关发言人解释称，居民储蓄是指居民部门的收入用于消费之后结余部分。“存在银行的叫银行存款，若购买理财、保险、信托、私募等，则是以金融产品的形式，通过机构投资者进入资本市场，来提升直接融资占比。”

银保监会强调，居民储蓄资金投资于债券、股票等，这取决于机构投资者的资产配置，而不是银行储蓄资金直接进入资本市场。包括个人和企业在内的资金持有人，有不同的风险偏好，手里的余钱既可以作为存款，也可以用于投资，可以自己投资，比如买理财产品，也可以委托给机构投资者。

股权投资成为投资重要方向

5月，德勤也发布报告表示，中长期看好中国资本市场。“传统居民储蓄部分转化为资本市场长期资金，将提高直接融资比重。而行业全面开放的到来，也让更多财富管理、资产管理等机构投资者入华，利好行业和资本市场。”

德勤认为，房价止涨或下降将使居民资产配置由房产逐渐转移至金融资产类投资，为市场带来更多长期稳定资产，将改善市场投资者结构。

当前，中基协的数据已经表明，居民正在越来越多地投资私募。究其原因，业内人士认为，首先是私募登记备案发展日趋规范，投资者信赖感越来越强。其次是私募管理策略日趋丰富，满足了不同投资者需求。

“随着我国经济发展和居民可支配收入的增加，大家的资产配置意识都增强了，股权投资作为长周期的投资方式，成为了许多居民资产配置的重要方向。”中国母基金联盟秘书长唐劲草对母基金研究中心表示。

在今年3月底，中国股权投资基金备案规模首次超过十万亿元人民币。而中国股权投资行业也正在大浪淘沙、去芜存菁，走向成熟。在专业化与精英化的时代，只有真正懂行业、懂产业、深耕价值的投资机构才会胜出。